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產(chǎn)品分類

盤(pán)點(diǎn)巨頭：誰(shuí)還在大力布局仿制藥？誰(shuí)已經(jīng)完成？

時(shí)間：2019-09-16 10:10 │ 來(lái)源：老萬(wàn)的公眾號(hào) 萬(wàn)方遒 │ 閱讀：1184

帶量采購(gòu)之后，布局仿制藥被認(rèn)為是不太明智的選擇

2018年年底的4+7集采，最高降幅96%，2019年的擴(kuò)面集采之后，仿制藥被認(rèn)為是利潤(rùn)率比較低，價(jià)格趨勢(shì)也向下的較差資產(chǎn)。

也有傳言說(shuō)2020年上半年的2次擴(kuò)品種集采，納入產(chǎn)品不低于100個(gè)，總銷售額超過(guò)10億的哪怕只有1個(gè)過(guò)一致性評(píng)價(jià)都會(huì)納入，超過(guò)3家過(guò)一致性的品種一定會(huì)納入，2次集采可能是品種規(guī)模最大的一次集采，到時(shí)候看看都有哪些品種，對(duì)各家企業(yè)的影響有多大。

因?yàn)榉轮扑巸r(jià)格越來(lái)越低，也會(huì)逐步擴(kuò)大化，各家都在大力投入研發(fā)創(chuàng)新藥，現(xiàn)在還在不斷努力擴(kuò)展仿制藥被認(rèn)為是不太明智的選擇。

當(dāng)然，仿制藥是可以有一些品種做為基礎(chǔ)，但是仿制藥太多，產(chǎn)能過(guò)大，資產(chǎn)會(huì)變得很重，會(huì)讓企業(yè)的資產(chǎn)收益率下降的很明顯。對(duì)股東來(lái)說(shuō)，也不一定是一件好事。

中國(guó)生物制藥、科倫布局仿制藥數(shù)量在30個(gè)以上，恒瑞、石藥、華海、東陽(yáng)光在20-30個(gè)之間

截至到2019年9月10日，我整理了國(guó)內(nèi)比較大的一些企業(yè)的新仿制藥申請(qǐng)，新仿制藥是按照新4類或者新3類申報(bào)上市的，從2017年中截止到現(xiàn)在，看看各家都申報(bào)了多少新仿制藥，而這些仿制藥會(huì)在2年內(nèi)都會(huì)獲批上市。

按照數(shù)量多少排序如下：

1、中生（即正大天晴母公司），2019年13個(gè)，2018年15個(gè)，2017年6個(gè)。總計(jì)：34個(gè)。

2、科倫，2019年13個(gè)，2018年14個(gè)，2017年4個(gè)?？傆?jì)：31個(gè)。

3、恒瑞，2019年5個(gè)，2018年10個(gè)，2017年8個(gè)?？傆?jì)：23個(gè)。

4、石藥，2019年8個(gè)，2018年9個(gè)，2017年6個(gè)?？傆?jì)：23個(gè)。

5、華海，2019年2個(gè)，2018年10個(gè)，2017年10個(gè)。總計(jì)：22個(gè)。

6、東陽(yáng)光，2019年9個(gè)，2018年9個(gè)，2017年4個(gè)。總計(jì)：22個(gè)。

7、豪森，2019年4個(gè)，2018年8個(gè)，2017年4個(gè)?？傆?jì)：16個(gè)。

8、信立泰，2019年3個(gè)，2018年8個(gè)，2017年4個(gè)?？傆?jì)：15個(gè)。

9、華東，2019年0個(gè)，2018年5個(gè)，2017年1個(gè)?？傆?jì)：6個(gè)。

補(bǔ)充一下：沒(méi)有把沒(méi)上市的揚(yáng)子江，齊魯?shù)却髴襞胚M(jìn)來(lái)，粗略看了一下揚(yáng)子江3年申報(bào)的新仿制藥有33個(gè)，齊魯大概23個(gè)，這其中揚(yáng)子江仿制藥還是希望大力發(fā)展，齊魯開(kāi)始在仿制藥部分收口。

按照上市公司的新仿制藥數(shù)量簡(jiǎn)要做個(gè)說(shuō)明：

1、超過(guò)30個(gè)新仿制藥布局的有2家，分別是中國(guó)生物制藥34個(gè)，科倫31個(gè)。

2、介于20-30個(gè)之間的有4家，分別是恒瑞23個(gè)，石藥23個(gè)，華海22個(gè)和東陽(yáng)光22個(gè)。

3、介于10-20個(gè)之間的有2家，分別是豪森16個(gè)，信立泰15個(gè)。

4、低于10個(gè)的有1家，華東有6個(gè)。

再用2019年這一年的新申請(qǐng)仿制藥的數(shù)字排序一下：

1、2019年10個(gè)附近的，中生和科倫13個(gè)，東陽(yáng)光9個(gè)，石藥8個(gè)。

2、2019年恒瑞，豪森，信立泰和華海分別是5，4，3，2個(gè)。

3、2019年華東0個(gè)。

中國(guó)生物制藥與科倫加速發(fā)展仿制藥，恒瑞、豪森、信立泰布局完成，華東布局最少

2019年因?yàn)榫褪乾F(xiàn)在發(fā)生的事情，這個(gè)數(shù)據(jù)更加貼近各家藥企對(duì)仿制藥的態(tài)度。這個(gè)態(tài)度是中生和科倫要繼續(xù)大力發(fā)展仿制藥，還在加速申請(qǐng)上市，石藥和東陽(yáng)光仿制藥也沒(méi)松勁，但是趨勢(shì)沒(méi)有中生這么激進(jìn)。

剩下從恒瑞，豪森，信立泰等都已經(jīng)認(rèn)為仿制藥布局接近完成了。最明顯的是華東，仿制藥布局了幾款之后，仿制藥這部分錢(qián)不賺了。

華東不想做仿制藥，布局最少，甚至連穩(wěn)一下它的阿卡波糖的想法都沒(méi)有，它現(xiàn)在看就是希望加快利拉魯肽等產(chǎn)品上市，或者是收購(gòu)一些產(chǎn)品來(lái)補(bǔ)足自己的產(chǎn)品線。

華東的思路代表了絕大部分創(chuàng)新藥企的想法，那就是仿制藥不光是不重要，甚至是比較LOW的。只是華東難的地方是自家仿制藥占比太大，利拉魯肽上市最少3年，這3年有點(diǎn)難熬，但是這個(gè)態(tài)度我是贊成，仿制藥多一點(diǎn)少一點(diǎn)無(wú)非是讓企業(yè)多一點(diǎn)錢(qián)能快一點(diǎn)做創(chuàng)新藥罷了，如果指望仿制藥那就沒(méi)什么希望了。

中生，科倫和揚(yáng)子江，都還把仿制藥作為未來(lái)主要增長(zhǎng)來(lái)源。這其中主要是中生，科倫因?yàn)榇筝斠汉芏喈a(chǎn)品都不是大眾產(chǎn)品。

如果看到中生的仿制藥管線，很少有你想不到的產(chǎn)品，涉足非常廣泛，從注射抗生素到腫瘤到麻醉基本全都覆蓋。這也印證了中生管理層的說(shuō)法，他們需要行業(yè)全覆蓋，做成國(guó)內(nèi)仿制藥覆蓋最全的企業(yè)。

中生除了申報(bào)的仿制藥，本身自身就有不少補(bǔ)充申請(qǐng)的產(chǎn)品，兩者相加，中生3年后仿制藥部分可能超過(guò)80款，甚至達(dá)到100款，確實(shí)也是國(guó)內(nèi)仿制藥第一大戶。

不過(guò)我在這里有一個(gè)疑問(wèn)，中生現(xiàn)在研發(fā)投入最大，半年有16億，但是仿制藥占比有多少，給到創(chuàng)新藥的又是多少，如果去掉仿制藥的研發(fā)，那研發(fā)是否能支撐住它的20多個(gè)臨床項(xiàng)目？

這個(gè)研發(fā)投入也同樣適用于科倫，科倫研發(fā)投入也不低，每年10多億，但是這部分研發(fā)分給創(chuàng)新藥多少，仿制藥多少？

華海和東陽(yáng)光也是仿制藥大戶，在他們每年銷售額的這個(gè)體量上，申請(qǐng)22個(gè)仿制藥不算少。因?yàn)闆](méi)有創(chuàng)新藥，以后他們主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是中生，揚(yáng)子江，齊魯?shù)绕髽I(yè)。

值得一看的還有豪森，豪森仿制藥申請(qǐng)不多，它現(xiàn)在也是重點(diǎn)開(kāi)始推創(chuàng)新藥，仿制藥已經(jīng)開(kāi)始慢慢淡化。

恒瑞和石藥的仿制藥部分也比中生少1/3，尤其恒瑞2019年只是申報(bào)了5個(gè)仿制藥，去仿制藥化很明顯。

從豪森和恒瑞2019年申報(bào)的仿制藥數(shù)量來(lái)看，這兩個(gè)企業(yè)的仿制藥布局已經(jīng)結(jié)束了，仿制藥開(kāi)始不作為重點(diǎn)，慢慢淡化，重心都開(kāi)始往創(chuàng)新藥上轉(zhuǎn)了。

信立泰現(xiàn)在的思路和豪森接近，在自己認(rèn)為合適的領(lǐng)域布局一些仿制藥就可以了，不會(huì)全面展開(kāi)，重點(diǎn)還是手上的創(chuàng)新藥，上市的先推好，沒(méi)上市的盡量把錢(qián)給創(chuàng)新藥。

仿制藥數(shù)量并非越多越好，產(chǎn)能投入是個(gè)問(wèn)題

很多人只是看到仿制藥數(shù)量，似乎越多越好，其實(shí)不然，仿制藥也是制造業(yè)，說(shuō)是化工行業(yè)其實(shí)并不為過(guò)。如果仿制藥價(jià)格都降低到每片幾毛錢(qián)，1塊錢(qián)，那么可能還不如化工行業(yè)。

一個(gè)仿制藥的生產(chǎn)線要投入10億多，一般按照5年回本的話，整條生產(chǎn)線每年不能低于2億利潤(rùn)。當(dāng)然，仿制藥是可以不斷切換生產(chǎn)線，一些小的品種可以一條生產(chǎn)線切來(lái)切去的生產(chǎn)。但是如果一個(gè)企業(yè)新增40個(gè)仿制藥品種，那么再保守的估計(jì)產(chǎn)能擴(kuò)充都要100億，甚至幾百億。

面對(duì)這么大的資本投入，作為仿制藥企業(yè)的股東們，也要心里有個(gè)準(zhǔn)備，上面仿制藥大戶的中生，科倫，石藥，華海，東陽(yáng)光等企業(yè)，可能需要錢(qián)來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，而手上的錢(qián)到底夠不夠，要投資者自己看看了。

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