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自2021年中藥配方顆粒試點全面正式結(jié)束以來，各大中藥配方顆粒藥企首次公開發(fā)布業(yè)績，一起看看各大企業(yè)的表現(xiàn)如何？

涉中藥配方顆粒各上市企業(yè)2021年業(yè)績均呈現(xiàn)“高歌猛進”的態(tài)勢，中藥配方顆粒市場銷售額同比增長31%-32%，達到約250億元的高峰。在一片“漲”聲的年報發(fā)布半年后，整個行業(yè)由于國家標準的推進，總體呈現(xiàn)較大幅度下滑，預(yù)計下滑幅度在20%-30%，半年銷售額預(yù)計在80億元以內(nèi)。

各公司的中藥配方顆粒業(yè)務(wù)出現(xiàn)分化，原國家級試點的企業(yè)增速放緩至5%以內(nèi)甚至個別大幅下滑，其中處于頭部位置的中國中藥配方顆粒業(yè)務(wù)同比接近腰斬，培力控股中國大陸區(qū)的中藥配方顆粒業(yè)務(wù)同比銷售下滑已超50%，達到50.6%。

此外，北京康仁堂中藥配方顆粒同比下滑近10%，華潤三九和四川新綠色增幅放緩至5%以內(nèi)；而“后起之秀”的原省級試點企業(yè)由于試點結(jié)束呈現(xiàn)較快的增長態(tài)勢。

其中，業(yè)績增長強勁的神威藥業(yè)中藥配方顆粒工作在試點結(jié)束后快速搶占市場，同比增長近五成達到46%，其他主要的省級試點已有在售的主要企業(yè)同比增長也預(yù)計均在20%以上。

注：根據(jù)各公司年報、業(yè)績報告以及公開資料查詢，供參考。培力控股僅計入大陸地區(qū)的收入。

根據(jù)前文可以看出，試點結(jié)束半年，國家級試點企業(yè)和省級試點企業(yè)的業(yè)績發(fā)展趨勢出現(xiàn)了明顯分化。

看看2022年上半年表現(xiàn)兩極分化的代表企業(yè)的解釋：

業(yè)績大幅下降企業(yè)的代表——原國家級試點企業(yè)中國中藥和培力控股。

中國中藥認為中藥配方顆粒行業(yè)處于新舊標準轉(zhuǎn)換階段，中藥配方顆粒國家標準及省級標準尚處于逐步落地階段，醫(yī)療終端也因各生產(chǎn)單位在新舊標準轉(zhuǎn)換階段尚未實現(xiàn)全品種供應(yīng)導(dǎo)致短期組方受限，再加上醫(yī)療終端需花費一定時間消化新標準頒布前的企業(yè)標準的產(chǎn)品儲備；培力控股則認為中藥配方顆粒監(jiān)管質(zhì)控趨嚴，同時疊加截至2022年6月底中國爆發(fā)新冠疫情影響醫(yī)院內(nèi)的銷售，國內(nèi)中藥配方顆粒市場處于負增長態(tài)勢，致使集團濃縮顆粒市場的表現(xiàn)惡化，主要收入來源進入下行通道。

業(yè)績大幅上升企業(yè)的代表——原國家級試點企業(yè)神威藥業(yè)。

神威藥業(yè)中藥配方顆粒增長勇猛。神威藥業(yè)認為市場開放的政策已然推動了中藥配方顆粒市場擴容。在市場格局改變之際，神威藥業(yè)克服了疫情種種影響，搶抓市場機遇，以快速的反應(yīng)、技術(shù)工藝的優(yōu)勢、過硬的質(zhì)量和優(yōu)越的客戶服務(wù)，驅(qū)使中藥配方顆粒業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

但是，筆者認為國信證券近期的一份研報較好地從本質(zhì)上解釋了中藥配方顆粒頭部企業(yè)銷售大幅下降的原因——供給、需求雙重作用下，中藥配方顆粒行業(yè)2022H1經(jīng)歷陣痛。

中藥配方顆粒行業(yè)處于標準轉(zhuǎn)換期，從需求端來看，2021年四季度企標品種大量發(fā)貨透支22年一季度發(fā)貨需求；從供給端來看，2021年11月起配方顆粒生產(chǎn)企業(yè)不能再對企標品種進行生產(chǎn)，導(dǎo)致原有國家級試點的頭部公司2022年上半年企標產(chǎn)品供給受限，疊加國標及各省省標的出臺及備案緩慢導(dǎo)致企業(yè)新標品種數(shù)目不足，醫(yī)生組方產(chǎn)生較大限制，中藥配方顆粒業(yè)務(wù)2022年上半年經(jīng)歷陣痛。

曾幾何時，原有的6家（一方和天江合并后為5家）國家級試點企業(yè)在試點政策的“保護下”，跑馬圈地，在基本無競爭的情況下獲得了長足的發(fā)展，幾家企業(yè)市場銷售額保持逐年上升的態(tài)勢。

在2021年2月國家藥監(jiān)局、國家中醫(yī)藥局、國家衛(wèi)生健康委、國家醫(yī)保局聯(lián)合出臺關(guān)于結(jié)束中藥配方顆粒試點工作的公告（2021年第22號）及在2021年11月1日正式結(jié)束后，無論是原有的6家國家級試點企業(yè)還是2016年后開始興起的各省級試點企業(yè)都快速搶灘這一市場，紛紛向國家標準靠攏。

在這一過程中，原有的國家級試點企業(yè)和省級試點企業(yè)各有優(yōu)劣勢。

國家級試點企業(yè)主要優(yōu)勢在于研發(fā)備案能力，它們是更多品種的國家標準制定者，以及原有的客戶基礎(chǔ)更為雄厚。

以中國中藥為例：

在已頒布及公示的250個中藥配方顆粒國家標準中，由中國中藥（一方和天江）起草的標準達129個。其劣勢在于原有的試點使用單位在二級及以上醫(yī)療機構(gòu)，在基層市場無布局，也無基層市場的運作經(jīng)驗，同時由于過去試點也起到保護市場的作用，幾大企業(yè)之間通過“跑馬圈地”各自獲得廣闊的市場，缺乏充分的市場化運作經(jīng)驗，市場開拓能力相對較差。

省級試點企業(yè)的優(yōu)勢在于原有的藥品制劑市場化運作經(jīng)驗豐富，市場開拓能力較好，同時部分企業(yè)在基層市場具有較好的終端基礎(chǔ)，也使得試點結(jié)束后在基層終端的市場開拓基礎(chǔ)和開拓能力要遠遠優(yōu)于國家級試點企業(yè)。

以神威藥業(yè)為例，截至目前已完成河北、云南、福建、山東、甘肅、內(nèi)蒙古等省份符合國家及該省份質(zhì)量標準的中藥配方顆粒品種掛網(wǎng)，為神威藥業(yè)開拓這些省份的中藥配方顆粒市場奠定了基礎(chǔ)。

此外，在福建、甘肅兩省，除原持有國家批文的企業(yè)外，神威藥業(yè)是唯一獲得掛網(wǎng)資格的企業(yè)；在云南、山東兩省，神威藥業(yè)是中藥配方顆粒掛網(wǎng)數(shù)量較多的企業(yè)之一。其劣勢在于研發(fā)能力要弱于國家級試點企業(yè)，在國家標準制定能力方面低于國家級試點企業(yè)。

到底哪一方最終的綜合優(yōu)勢更大？在未來的市場競爭中可以獲得更大的市場份額？在未來2-3年，市場或會給出答案。

不過，筆者認為無論最終哪方優(yōu)勢更大，未來市場還是有望繼續(xù)擴容。一方面市場需求仍在，另一方面中藥配方顆粒相對于飲片的優(yōu)勢也沒變化。

中藥配方顆粒的相對優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下三點：一是中藥配方顆粒試點期間管理辦法不斷完善，質(zhì)量控制與標準化不斷推進；二是藥材及飲片不易做成標準化產(chǎn)品，配方顆粒更易實現(xiàn)標準化；三是中藥配方顆粒相比中藥飲片更加便捷。

隨著新標的制定及備案提速，中藥配方顆粒行業(yè)有望好轉(zhuǎn)，重新“駛”入上升通道。

注：以上為作者個人觀點。